恒大风暴持续推进，台湾基金部分解除恒大曝险，但若考量到利率汇率波动和变现性，这波最有苦难言的，恐怕是先前跟风买进新兴市场目标到期债券基金的投资人。(图/财讯提供) (图/财讯提供) (图/财讯提供)
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中国人民银行于9月17日紧急对市场注资900亿元人民币，房地产开发商恒大地产也于9月22日宣布，将可如期支付3档、共约12亿港元的到期债券票息给债权人；震动全球市场的恒大风暴稍松一口气，但后市仍不容乐观。野村亚太复合高收益债基金经理人谢芝朕分析，尽管法人尚未大幅撤资，但随着市场信心的大幅下降，风险仍不可忽视，恐进一步加剧中国恒大和其他地产公司债的流动性挑战，加上融资管道受限，信评机构很可能再下调中国地产债评级。
谢芝朕认为，如果恒大能成功出售部分资产或公司获得第3方注资，则可能出现反弹；但由于中国房地产负面消息不断，加上对其他产业的监管加强，亚洲债券市场将维持好一阵子的脆弱体质。
市场关心，恒大风暴会不会外溢到台湾？首先检视亚高收债基金。根据金管会最新统计，瀚亚、景顺、富兰克林华美、贝莱德、瑞银、富达、汇丰、摩根士丹利、施罗德、宏利、复华、富邦、永丰等投信所发行的81档债券基金中曾持有恒大，曝险规模约17亿台币，唯部分投信已于今年陆续清空。
3家公司低接 投资人心惊
不过根据晨星资讯，富达、太平洋投资管理公司、安联等基金公司已于今年提前处分恒大债，截至8月底台湾基金投资人投资于亚洲高收益债部位约311.96亿元，占国人投资境内外基金的0.27%，占比不高，因此整体应不至于引发过大冲击。
只是，还是有人逆风低接。根据晨星数据，贝莱德资产管理公司在今年1月至8月间，仍买入市值约1700万美元的恒大债，汇丰银行和瑞士银行也跟进买入，买到这几家公司商品的投资人，也因此「间接被迫」成为恒大的债主／苦主。本刊询问3家投信有关恒大债的处置决策，皆表示总部不予回应。
如果只是共同基金，投资人还可以随时停损；但若再加上利率、汇率波动、变现性等考量，最有苦难言的，恐怕是先前跟风买进新兴市场目标到期债券基金的投资人—以为自己买的是全球新兴市场投资等级债，殊不知里面却有超过20%、规模上看千亿元的中国债曝险。
2018年起基金与保险业界刮起目标到期债基金的旋风，这类基金的投资标的以波动较大、但配息率高的新兴市场债为主。和共同基金不同的是，目标到期债一旦募集成立后就不再开放申购，赎回就要付出解约成本，让投资人难以短线进出，经理人就能充分运用资金，发挥效益极大化。
文章来源：财讯双周刊 金融巨鳄索罗斯大战贝莱德启示录...面对不争气的陆股 华尔街有另一套盘算？ 中国恒大债务危机....钢铁、水泥业需求走疲，对台股钢铁族群影响怎么看？ 恒大关台股什么事？谢金河分析只剩3条路可走：重点是会把谁拖下水...转载请注明出处：admin，如有疑问，请联系（澳5/澳10客服 ）。
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